2024년 3분기 아시아 투자 전망

2024년 3분기 아시아 투자 전망

2024년 3분기 아시아 투자 전망은 기업 지배구조 개혁과 각국의 경제 회복 조짐을 중심으로 긍정적인 기대를 모으고 있습니다. 중국, 일본, 한국 등 주요 아시아 국가들은 배당성향을 높이고 자사주 매입을 확대하며 주주들에게 보상을 강화하고 있습니다. 또한, 각국의 경제 회복 노력과 성장 가능성도 투자자들에게 긍정적인 신호를 보내고 있습니다.

2024년 3분기 아시아 투자 전망

기업 지배구조 개혁: 주주 보상 강화

기업 지배구조 개혁은 최근 몇 개월 동안 아시아 지역의 공통된 테마로 부상하고 있습니다. 중국, 일본, 한국 모두 기업의 배당과 자사주 매입을 늘리려는 노력을 한층 강화했습니다.

중국에서는 4월에 발표된 9대 지침을 통해 배당 지급을 장려하고 기업 지배구조의 허점을 해소하는 조치를 포함하였습니다. 한국은 연초에 이른 바 ‘코리아 디스카운트’를 줄이고자 기업 밸류업 프로그램을 도입했습니다. 일본에서는 도쿄증권거래소가 기업들에게 주주 환원을 늘리라는 압력을 가하면서 기업 지배구조 개혁이 가속화되었습니다.

이러한 변화는 아시아 지역의 배당성향을 높일 것으로 전망됩니다. 지난 5년간 중국, 한국, 일본의 평균 배당성향은 각각 31%, 33%, 40%로, 세계 평균 48%와 유럽 평균 65%에 비해 아직 낮은 수준이지만, 점차 개선되고 있습니다. 이와 같은 개혁은 배당을 일관성 있게 늘리는 기업들의 매력도를 높여 현지 자본시장에서 긍정적인 반응을 이끌어내고 있습니다.

최근 5년 평균 배당성향. 2024년 5월 31일 기준 데이터

출처: Bloomberg, MSCI, Fidelity International, 2024년 6월

중국: 경제 회복과 부동산 시장

중국 경제는 각 분야에서 지속적으로 회복 조짐을 보이고 있으며, 올해 '통제된 안정'을 달성할 것으로 전망됩니다. 특히, 해외 수요의 회복과 베이징의 하이테크 생산 중시로 인해 제조업이 활기를 띠고 있습니다. 전기차, 의료용 이미징 장비, 중장비 제조사들은 국내 수요 부진을 극복하기 위해 해외 시장으로 눈을 돌리고 있습니다.

소비 부문에서도 휴가 여행의 반등 등 활력 신호가 나타나고 있습니다. 그러나 부동산 부문의 침체는 소비 심리를 여전히 억제하고 있습니다. 5월에 정책당국은 새로운 자산 버블을 피하면서 미분양 아파트를 흡수하기 위한 조치를 강화하였습니다. 이러한 정책은 경제 성장보다는 부동산의 안정을 유도하여 소비 및 첨단 제조 중심의 새로운 성장 모델로의 지속적 전환을 촉진하려는 것입니다.

정책당국은 경제 전환 목표에 주력하면서 경기역행적인 표적형 완화 정책을 통해 경제를 부양하고 기업과 소비자의 신뢰를 회복하고자 할 것입니다.

중국 고정자산투자 전년대비 누적 증가율

출처: China National Bureau of Statistics, iFinD, Fidelity International, 2024년 6월

기타 지역: 투자 기회

중국이 회복을 위해 노력하는 동안 다른 아시아 국가들도 빠르게 전진하고 있습니다. 인도는 견조한 성장 모멘텀, 막대한 노동 연령 인구, 강력한 소비 지출의 수혜를 받고 있습니다. 나렌드라 모디 총리가 총선에서 예상했던 압도적 과반을 확보하지 못한 상황에서 시장 변동성이 발생했지만, 인도의 장기 성장 스토리는 여전히 유효합니다. 오히려 연립 정부에 대한 견제와 균형이 강화되면 투자자 신뢰를 얻는 데 도움이 될 수 있습니다.

대만은 반도체 및 첨단 기술 기업의 본고장으로서 글로벌 공급망에서 중요한 역할을 하고 있습니다. AI 기술 사이클의 초기 단계에 있으며, 진화하는 AI 스토리로 인해 첨단 칩의 수요가 지속적으로 늘어날 것으로 예상되므로 대만 선도 기업들의 전망은 낙관적입니다.

결론: 긍정적 전망과 유의해야 할 리스크

아시아 지역의 2024년 3분기 투자 전망은 기업 지배구조 개혁과 경제 회복 조짐 덕분에 긍정적입니다. 하지만 지정학적 요소와 미국의 고금리 장기화가 아시아 통화에 미치는 영향 등 유의해야 할 리스크도 존재합니다. 부양 정책과 장기 개혁 덕분에 향후 몇 달간의 투자 전망은 밝습니다.